公募基金2026年二季报披露的数据显示，截至二季度末，科技股已成为主动权益类基金重仓股的绝对主角。在基金前50大重仓股中，AI相关科技概念股多达41只，占比超过八成。其余9只标的分布在新能源（宁德时代、阳光电源）、创新药（恒瑞医药、药明康德）、以及腾讯控股、立讯精密等。真正意义上的非科技概念股仅剩下贵州茅台、美的集团和紫金矿业三只。
基金持仓市值排名揭示科技主导格局
从持仓市值维度观察，排名前五的标的是：中际旭创（1366.21亿元）、新易盛（1366.21亿元）、东山精密（674.06亿元）、寒武纪（647.14亿元）与宁德时代（555.19亿元）。曾经稳居前列的贵州茅台已滑落至第30位。与此同时，中国平安、招商银行、万华化学、海螺水泥、长江电力等传统白马股已彻底退出前50大重仓股阵营。
据广发证券测算，截至6月30日，公募基金对电子单一行业的持仓占比高达43.4%，超配约20个百分点；电子与通信两大行业合计持仓占比接近60%。这一集中度在公募基金历史上极为罕见。
产业趋势是科技股受追捧的核心驱动力
科技股之所以获得机构押注，背后有着清晰的产业逻辑支撑。近年来，AI产业链景气度持续攀升，AI算力投资拉动高速光模块需求爆发，AI芯片与存储的国产替代进程加速推进。中美两国均在大规模投入算力基础设施建设，政策面和产业面释放的信号密集且明确。从业绩表现看，无论是光模块龙头还是半导体设备公司，营收与净利润均呈现出强劲增长态势。
今年二季度资金流向也印证了这一趋势：大量资金持续从景气度偏弱的板块流出，转而涌入AI相关产业链，最终导致基金重仓股名单被科技标的全面占领。
警惕估值与筹码的拥挤风险
然而，资产价格始终围绕基本面与资金供需实现动态平衡。当机构重仓某一行业并持续获得远超市场平均水平的超额收益时，行业估值不断抬升，筹码趋于拥挤。一旦预期出现边际变化，调整压力便会迅速释放。今年7月以来，不少科技股已遭遇明显回调。
不过，经过近三周的调整，市场或已重新回归至相对均衡的状态。以AI为代表的人工智能行业未来发展空间广阔，但通往伟大梦想的道路注定不会一帆风顺。对于投资者而言，单纯憧憬未来远远不够，还需深刻理解成功之路上的复杂性，并做好应对波动的准备。