中信证券发布煤炭行业业绩预测
根据中信证券的最新研究，该机构预测所追踪的煤炭上市公司在2026年第二季度的净利润环比增长预计达到31%，而上半年同比增长约为19%。特别值得注意的是，焦煤和无烟煤企业的业绩增长可能展现出更强的弹性。尽管短期内煤价有所下降，但中信证券认为，旺季的到来将促进煤价的上涨，尤其是在供给紧缩的背景下，预计第三季度的供需关系将得到进一步改善，从而推动煤价和板块业绩的环比增长。
2026年煤炭价格走势分析
2026年第二季度，各类煤炭价格同比和环比均出现上涨，其中动力煤市场煤价格环比增长约14%，同比增长近28%；而港口年度长协煤价环比仅上涨1%，同比上涨仅2%。无烟煤均价环比上涨约12%，同比上涨约5%；冶金煤价格环比上涨约9%，同比上涨近33%。
煤炭上市公司业绩概览
国家统计局的数据显示，2026年前五个月，全国规模以上煤炭开采和洗选业累计实现利润总额达到1689亿元，同比上涨33.5%。中信证券跟踪的煤炭样本上市公司预计上半年净利润同比上涨19%，第二季度单季净利润环比上涨约31%，同比上涨约44%，表明上市公司的业绩同比涨幅可能低于行业平均水平。分板块来看，动力煤、冶金煤、无烟煤的净利润同比涨幅预计分别为18%、30%和39%。
2026年第三季度煤炭行业展望
今年以来，国内煤炭产量缺乏弹性，特别是在5月下旬山西矿难之后，安全监管变得更加严格，抑制了煤炭产量的释放。需求方面，火电需求好于预期，煤化工耗煤量也保持在较高水平。考虑到第三季度大部分时间为夏季旺季，预计在供给紧缩的背景下，行业的供需格局将继续改善，均价中枢环比可能会继续上升，对板块业绩形成支撑。
风险因素与投资策略
风险因素包括地缘冲突的缓和、海外煤炭减产不及预期、宏观经济波动、供给收缩政策执行力度不足、安监力度放松以及能源结构的加速调整和节能减碳力度加大等。中信证券建议投资者关注业绩快速改善且具有旺季催化预期的板块，当前板块走势处于年内低位水平，基本面后续的改善有望推动板块反弹，推荐业绩弹性好的动力煤公司和估值相对较低的冶金煤公司。