华泰证券分析：业绩期聚焦AI技术、价格上涨、制造业三大趋势
根据华泰证券的研究报告，随着企业中报业绩预告的陆续发布，投资者应密切关注AI技术、价格上涨和制造业三大领域的发展趋势。目前，中报业绩预告的披露率相对较低，但石化、非银金融、有色金属、化工和电子等行业的披露率和预喜率较高。业绩预告净利润增速中位数排名靠前的行业包括农业、石化、军工、计算机和传媒。随着披露率的提高，这些数据可能会发生变化。
在过去一个月中，盈利预期上调幅度较大的行业包括煤炭、建材、电子、通信和化工。建材、煤炭、有色金属、通信和机械等行业的盈利预期上调宽度较大。中观数据表明，AI产业链（包括元件、半导体、光通信、光电、游戏等）、价格上涨链（包括航运、玻纤、煤炭、造纸、部分化工品、铜等）和制造业出口（包括航海装备、通用自动化、电池、工程机械等）的景气度有显著改善。
尽管科技板块短期内受到产业叙事的扰动，波动较大，但我们建议均衡配置资产。中期趋势未逆转的科技股应谨慎追高，逢低吸纳，同时优化投资结构，减少对纯题材和高拥挤方向的暴露。关注受益于存储扩产和国产替代预期的半导体设备/材料，以及在AI通胀逻辑下业绩能见度较高的MLCC、PCB等。
在景气度和盈利预期上升、具备补涨潜力的品种中，创新药和证券值得关注。此外，还可以关注电池、航海装备、商用车、航运港口、小金属/能源金属、部分化工品等领域。红利股作为底仓配置，可关注银行、交运等稳健红利提供防御压舱石。
从定量角度来看，华泰证券的行业轮动组合上月收益6.1%，相对全A超额2.9%，本月模型推荐消费电子、半导体、证券、计算机设备、影视院线、航海装备、元件、化学纤维、电池、饮料乳品等行业。
在AI领域，元件、存储、半导体设备/材料、光通信、光电、游戏等行业的景气度正在上升。例如，5月台股PCB营收同比增速上升，北美PCB订单出货比MA3同比大幅转正；台股被动元件营收同比增速上升，高端MLCC结构性紧缺；6月DXI指数同比增速连续第4个月回落、DRAM存储器价格同比增速连续第3个月回落，但均处于高位；5月台股NAND/Nor Flash营收同比增速继续上行。
在价格上涨链中，航运、玻纤、煤炭、造纸、部分化工品、铜等行业的景气度正在上升。例如，6月CCFI、SCFI、油运价格上涨；4月以来玻纤价格同比转正；6月动力煤、焦煤、无烟煤价格上涨。
在制造业出口领域，航海装备、通用自动化、电池、工程机械等行业的景气度有所改善。例如，5月船舶产量、手持船舶订单量同比增速上行，6月新船VLCC价格同比增速回升；5月金属加工机床、机床数控装置产量同比增速上行；5月工业机器人产量同比增速上行；5月动力电池装车量同比增速回升。
风险提示：国内基本面不及预期；外需不及预期；模型失效风险。