成立航空股份有限公司创业板IPO申请状态更新
根据深圳证券交易所最新公告，成立航空股份有限公司（以下简称“成立航空”）的创业板上市审核状态已调整为“已问询”。该公司成立于2015年2月12日，专业研发航空发动机、燃气轮机、液体火箭发动机的核心热端部件等高科技产品。
成立航空计划通过此次IPO募集资金12.5亿元人民币，资金将主要用于“成立航空发动机燃油喷射系统研制中心项目”等多个关键项目，覆盖商业航天与低空经济生产基地建设、贵州及西安的航空航天生产基地建设，以及航空发动机、燃气轮机燃烧室的研制生产中心等。
财务数据显示成立航空连续三年亏损
根据成立航空的招股书，公司在2023年至2025年（报告期）的营业收入分别为1.19亿元、1.88亿元、2.51亿元，而同期的净利润分别为-5729.33万元、-7424.79万元、-5731.64万元。累计三年亏损约1.88亿元。扣除非经常性损益后，各期净利润分别为-6688.01万元、-8528.13万元和-6093.99万元。
成立航空指出，由于产品尚未实现大规模量产，加之长期大规模资本和研发投入，以及研制周期较长等因素，公司报告期内尚未实现盈利。公司预计，未来将持续进行大规模资本和研发投入，可能在一定时期内无法实现盈利。如果短期内无法弥补累积亏损，将对公司的利润分配产生不利影响。
应收账款高企与客户集中度高风险并存
成立航空的应收账款金额较大，受下游客户项目结算时间长、年度集中结算等特征影响，导致报告期末应收账款金额较大且占比高。报告期各期末，公司应收账款账面价值占当期营业收入的比例分别为79.47%、72.44%和84.67%。宏观经济波动、下游行业景气度变化等因素可能导致客户延迟付款，影响公司经营活动现金流和资金周转效率。
此外，成立航空客户集中度较高，前五名客户销售金额占营业收入的比例分别为92.78%、90.55%和86.5%。若下游行业格局或主要客户合作关系发生重大变化，或核心客户经营状况不利变化，可能对公司盈利能力产生不利影响。
公司的经营活动产生的现金流量净额亦为负，分别为-11387.69万元、-5890.91万元和-7539.11万元。
控股股东及实际控制人背景
在股权结构方面，陈晓红、陈立（夫妻）及陈成（二人之子）共同控制公司39.47%的股份，为公司的控股股东及实际控制人。陈晓红在中国人民银行及中国工商银行有丰富的工作经验，自2015年2月起在成立航空任职，现任董事长。